Tillbaka till en positiv spiral

På lång sikt har Finlands aktiemarknad varit en av de bästa. Det är således synd att utvecklingen på Finlands aktiemarknad inte kunnat ta del av den övriga marknadens starka uppsving efter början av 2023. Den svaga utvecklingen kan delvis skyllas på den finska aktiemarknadens ensidiga struktur, känslighet för den globala efterfrågan och för geopolitiska utmaningar, samt delvis även på att marknaden är liten och har en svag likviditet. Lyckligtvis har utvecklingen på aktiemarknaden under de senaste veckorna vänt i en bättre riktning och utvecklingen väntas fortsätta att vara positiv, såvida den väntade sänkningen av räntenivån piggar upp den ekonomiska tillväxten även i de finländska bolagens exportländer.

De noterade bolagen i Finland är fortfarande högklassiga och globala företag med starka balansräkningar, och prissättningen är inte heller särskilt dyr. Med tanke på det nuvarande marknadsläget har det funnits ”fel slags” bolag i Finland. AI-boomen har dragit in pengar, medan den svaga globala ekonomiska tillväxten inte har lockat att investera i bolag som är beroende av de ekonomiska cyklerna. Vi har givetvis både skogsbolag och maskinverkstäder, men ingen modern teknologi. Det betyder inte att det inte skulle finnas inhemska bolag som intresserar en bredare skara. I det internationella investerarnas ögon är bolagen emellertid små, s.k. smallcaps. Som en sidoeffekt av AI-boomen glömde man bort de små bolagen och man borde få upp ögonen för dem på nytt. Historien har en vana att upprepa sig, och således kommer de små bolagen ännu att stå i turen.
Betydande för utvecklingen på vår aktiemarknad är intresset hos internationella investerare som för närvarande äger något över 50 procent av aktierna på Helsingforsbörsen. Globalt är konkurrensen om kapital och investeringar hård. Man kan inte längre anta att investeringarna styrs till Finland, bara för att de gjort det tidigare och eftersom Finlands aktiemarknad historiskt sett har utvecklats mycket bra. Kapitalet söker sig dit, där den genererar den största avkastningen. Investeringarna måste vara förtjänta, både de nuvarande och kommande.

Vi måste försöka nå tillbaka till en positiv spiral. Vi behöver investerare som kräver växande och lönsamma, innovativa och nyskapande företag som investeringsobjekt. Vi behöver investerare som söker avkastning på sina pengar och som sporrar sina investeringsobjekt att återinvestera och förnya. Detta motiverar företagen och människorna bakom dem att eftersträva större vinster, vilket sporrar till att ta risker och till att utvidga företagsverksamheten.

Finland har intressanta bolag, men de intresserar inte just nu. För att vända investerarnas intresse krävs en förändring antingen i de externa faktorerna eller inom själva bolagen. Det är svårare att påverka de externa faktorerna såsom en sjuknande räntenivå, en återhämtning av den ekonomiska tillväxten och minskade geopolitiska spänningar. Bolagen kunde själva höja sin ambitionsnivå i sina aktiviteter och göra detta klart för alla.

Även arbetspensionsbolagen har en roll då det gäller att höja bolagens ambitionsnivå. Vår kanal är till exempel bolagens nomineringsutskott och en regelbunden dialog med bolagens ledning. I nomineringsutskotten strävar vi efter att förnya styrelsesammansättningen genom att ta fram nya kandidater. På bolagsstämmorna kan vi ta ställning till incitamenten för bolagets ledning och på så sätt styra verksamheten i önskad riktning. I diskussionerna med bolagen för vi fram vår syn som ägare såväl i ekonomiska ärenden som i ärenden som gäller hållbarhet och en god förvaltning.